刘烨:中国PPP市场和政策处于全球领先水平

西甲巴萨赫塔菲 www.7skq.com 发布日期:2018/11/22 22:13:00 编辑:安永(中国)企业咨询有限公司基础设施和项目融资合伙人 刘烨

安永(中国)企业咨询有限公司基础设施和项目融资合伙人 刘烨 

 

谢谢孙会长,大家下午好!首先非常感谢PPP中心的邀请,能够有机会参与本次论坛,和各位去交流。大会给我的分享的主题是PPP和中国方案,如何助力“一带一路”的基建投资。其实前面各位嘉宾也都讲了非常多,也都讲的非常好,我的主题可能各位嘉宾都有所涉及,我简要介绍一下。

 

首先我会从两个方面来进行讨论,大家都知道在PPP来讲,政府和投资者是密不可分的两个主要的主体。第一个方面,像肖主任说的,如何通过借鉴中国的方案,中国先进的经验来助力“一带一路”国家自身的PPP项目能力建设,特别是政府方面的能力建设。第二个方面,我们作为投资者,包括中国企业在内的各国投资者,如何借鉴PPP先进的理念,能够实现更有效、更安全的投资。

 

首先基于我们安永全球基建的相关经验,我们认为目前在中国PPP市场的发展以及政策和制度框架建设方面,其实是处于全球的领先水平,如果沿线国家能够借鉴这些相关的经验,将有助于这些国家自身的PPP制度,乃至投资环境的建设有比较大的提升。具体可能有几个方面:

 

第一个方面,标准化的流程和合同文本。在我们国家,PPP中心财政部已经建立了标准的PPP相关的操作流程,同时发布了PPP操作指南和示范合同,也在制定各个文本。但是在“一带一路”的沿线国家,按照我们的经验,有一些国家没有完善的PPP政策,也没有标准化的合同,有的时候就需要我们的投资者,包括安永的客户花费大量的时间和成本用于和所在国谈判顶层设计和合同框架以及特别细节的合同安排。此外,也会造成同类项目上,不同投资者可能所适用的合同是不一样的,在不同的投资者当中,可能有些投资者是遭到了差别化、不公平的待遇,不是一视同仁的。这样的合同,缺乏标准的合同,也会导致部分项目的合同过于简单,不够严密,可能会为项目后续的执行造成隐患,也会对这些项目实现项目融资,可融性有一定的风险和困难。按照我们的经验,我们认为有助于实现项目的规范实施,提高项目的透明度,降低风险和降低交易成本。

 

第二个方面,政府对于项目有显著的财政资金,在“一带一路”国家,当地股东缺乏投资能力以及项目的合同对手方缺乏履约能力,成为项目的主要制约因素之一。所在国政府也可以参考,像中国一样设立专门的PPP支持基金,既能够代表该国对于基础设施项目的政治承诺,也能有效缓解项目股东出资不足和为河东对手方的履约提供增信。

 

第三个方面,大规模的示范项目,财政部已经评选出四批超过千亿的示范项目,总量超过一万亿元,这在全国也是领先的。“一带一路”国家也可以通过设立示范项目,激活PPP市场动能,印证市场吸引力,并通过示范项目能够使投资者充分了解本国的项目运作流程和规范,增强投资信心。

 

第四个方面,要完善透明的项目信息披露,我们国家建立的PPP项目库,统筹负责全国PPP项目的管理和信息公开,“一带一路”国家也可以通过充分公开项目信息,促进项目流程的系统化,来促进项目的规范运作,营造公平竞争的环境,提升各国投资者的吸引力。

 

另外对于投资者来说,也要充分发挥PPP模式的本身理念和优势,来为包括中国企业在内的各国投资者,参与“一带一路”的项目带来帮助。首先,我们知道PPP是强调物有所值的理念,要求投资者不仅仅是为项目提供投资带来资金,更要带来先进的技术,管理理念和运作的能力,以实现物有所值。在“一带一路”的投资当中,更要秉承物有所值的理念,充分发挥投资者和其他主要参与者的能力和优势,为当地国家提供物有所值的公共产品和公共服务。这样,才能使得我们的项目更受到当地国家的群众和政府的欢迎,可以显著地降低投资风险,实现项目的可持续运作。

 

其次,PPP强调建立伙伴关系,“一带一路”强调共商、共建、共享的原则。因此,在“一带一路”的投资当中,投资者更应该秉承合作共赢的原则,建立各类伙伴关系。在股权投资上,就像梁总分享的可以考虑建立联合舰队,邀请所在国的企业,邀请EPC的承包商,原材料的供应商或者是运营商这些相关方共同投资。也可以请合作国的合作者来实现更高水平的运作,同时分享利益,分担和降低项目风险。融资层面,投资者不仅仅是可以考虑国内的银行进行融资,也可以发挥国际多边金融机构和外资银行的融资,也可以尝试进行基金创新,在项目上推行一些包括项目债券在内的融资方式,来对接国际化的机构投资者,实现国际化融资,可以进一步降低项目的政治风险和项目的融资成本。

 

在项目的运作层面上,投资者要充分考虑当地的社区居民、员工、环境和项目终端用户的利益和诉求,实现互惠互赢,为项目的稳定运作奠定基础。我相信如果“一带一路”沿线国家的政府能够充分借鉴中国的先进经验,同时各国的投资者都能秉承PPP的先进理念去进行“一带一路”的相关投资,“一带一路”的相关投资一定发展得更加顺利、更加安全和更加有保障。

 

在整个风险防范,特别是我们在海外做投资,肯定风险高于国内,更加关注风险的防范,风险的各个方面、各个种类类型也会更加的丰富。像您说的这个风险共担和风险的合理分配也是至关重要的。因此我觉得一般我们都会建议投资者去海外投资的时候,一方面要秉承风险分配进行合理风险合理分担,同时也要进行建立全方位的风险防范体系。我们去海外做项目,会建立低层的防范体系关注国家的国别风险,其实有些国家,如果说经济发展趋势是恶化的,法制是不健全的,像这样的国家,特别是有可能没参加《纽约公约》、《华盛顿公约》,可能对于国际投资争端的?;ざ蓟嵊泻芏嗟恼习?。在这样的项目上,我们会建议投资者不要参与国家的投资,因为你只要进去了一个错误的国家,后续的风险防范等都会失效,这是第一个主要的风险防范层面。

 

第二个重点是在项目的合同上面进行风险防范,这里主要指的是风险合理分配,风险共??赡芤卜旨父鲎硬忝?。首先要使的这个项目在整体风险上,实现投资者承担适应的风险,同时合同的对手方,也就是这个项目在中国PPP里面,也能够承担相应的风险,这是合理的分配。比如说一般在主要的“一带一路”国家,发展中国家,在他们国家,可能安全风险、土地的风险是非常大的,所以应该有机构去承担。

 

第二个,在机构承担,如果出现履约,我们得对于他的一些信任或者能力不足的情况下,我们也需要能力安排,由国家的主权政府对他们的履约提供额外的主权保证。此外,就像前面大家也都谈到的,在整个PPP合同结构当中,充分发挥各个参与方进行合理的风险分配,发挥他们的优势。比如说就像梁总的技术问题,在整个PPP项目结构当中把涉及到技术和建设的风险,可能就要分配到EPC承包商这里,确保有足够的能力承担相应的风险。在整个项目的合同当中,对于一个项目的风险进行合理分配;

 

第三个,主要是在项目的回报机制设置上,比如说在“一带一路”国家投资,可能很多高的通胀风险,高的汇率风险,像前面唐总也提到,我们可不可以通过在回报机制上做一些挂钩,做一些Renovation实现部分的这些风险转价和转移安排,这上面也是非常重要的;

 

第四个,对一些不可抗力风险的承担,可能要安排更为严密的商业保险,来去做风险的承受。一般在国内的PPP项目中,可能对于不可抗力的商业保险安排会比较的粗放一些,但在国际项目上,商业保险安排是否严密,对于项目的可融资性也是至关重要的,那么在建设期不止要有所谓正常的一切责任险,建设施工一切险,还需要延迟竣工险,可能还要有营业中断险等等一系列的保险安排??赡芡ü行疟;蛘吖式鹑诠咎峁┑恼伪O绽锤哺嵌苑秸赡艹鱿值奈ピ挤缦?,对方国家可能出现的战争,会对限制或者国有化征收的风险。整体来讲,要构建比较完整的风险防范体系,谢谢孙会长。


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